华创证券维持思摩尔强推评级:市场监管规范利于长远发展

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所属分类:电子烟资讯

港股研究社获悉,华创证券发布研究报告称,考虑到国内市场短期面临监管风险,但长期趋势不改,采用DCF法进行估值,将思摩尔国际目标价由103.2港元下调至72.4港元,对应2021年60倍PE,维持“强推”评级。

报告中称,电子烟市场预计快速增长,监管规范利于头部企业。据弗若斯特沙利文报告显示,2020年全球电子雾化设备按出厂价格计算市场规模为76.71亿美元,CAGR5=25.9%,其中封闭式电子雾化设备市场规模42.2亿美元,占比55%,CAGR5=31.2%,占比持续提升,预计未来五年还将继续以40.7%的复合增速继续增长,高于行业增速32.6%。监管方面,美国FDA通过审核团队扩充、审核人员培训等方式加快PMTA审查进度,并优先处理对公众健康影响程度较高的产品的申请,预计市占率较高的头部品牌有望率先通过PMTA审查,国内于3月22日由工信部发布了《关于修改<中华人民共和国烟草专卖法实施条例>的决定(征求意见稿)》,在电子烟监管法治化的方向迈出了一步,本次专项行动凭借新版未成年人保护法实施的契机,预计将在渠道方面有效规范电子烟销售。国内行业规范不断完善,有利于行业长远发展,头部企业有望凭借领先于监管要求的产品标准及运营规范等,实现健康稳步成长。

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