上交所上市指引是新股发行体制改革的哪些重要补充措施

2020年11月4日15:35:11 发表评论

未来的十年,将是中国经济金融改革和发展的关键时期,也是上交所发展取得重要突破的机遇期,那么上交所上市指引是新股发行体制改革的哪些重要补充措施呢,让我们一起来学习一下吧。


上交所上市指引是新股发行体制改革的哪些重要补充措施

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《指引》是新股发行体制改革的重要补充措施

营业市场

上交所的科创板优势


《指引》是新股发行体制改革的重要补充措施

上交所有关负责人表示,《指引》延续了证监会新股发行体制改革的指导精神,从夯实市场微观基础层面进一步完善现行的新股发行制度。
2009年起,监管层启动了两轮新股发行制度改革,紧紧围绕询价定价机制和股票配售机制,完善制度安排,强化市场约束。第一轮改革通过杜绝询价对象高报不买、低报高买,促进其在报价中表达其真实意愿,对其报价行为形成市场约束力;通过淡化行政指导,形成了进一步市场化的价格形成机制。今年11月启动的第二轮改革又从股票配售机制出发,通过引入具有较高定价能力、具有长期投资意愿的机构投资者参与网下询价和配售,进一步提高定价质量;通过引入网下摇号机制,从股份获配量上强化对询价机构报价行为的约束力,促使其加大对新股投资价值的研究力度,促使其合理报价;通过公开询价机构具体报价情况和承销商的估值结论,提高询价定价的透明度。
该负责人表示,两轮改革在取得一定成效的同时,对完善市场微观基础也提出了更高要求。

其一,要求承销商切实承担责任,全面提高专业服务水平,为新股发行体制改革全面推进奠定最重要的微观基础。

其二,承销商内部各部门要归位尽责,保持相对独立性。资本市场部要切实起到协调、沟通发行人与投资者的作用。

其三,建立对询价机构的跟踪监管机制,强化对询价对象信用的约束。其四,建立先进的商业文化、投资文化。
在此背景下,《指引》的出台在一定程度上满足了市场微观基础建设的要求,是新股发行体制改革的重要补充措施。


营业市场

交易场所:本所为证券交易提供交易场所及设施。交易场所及设施由交易主机、交易大厅、参与者交易业务单元、报盘系统及相关的通信系统等组成。本所设置交易大厅。本所会员可以通过其派驻交易大厅的交易员进行申报。
除经本所特许外,仅限下列人员进入交易大厅:
(一)登记在册交易员;
(二)场内监管人员。
交易参与人与交易权:
1、会员及本所认可的机构进入本所市场进行证券交易的,须向本所申请取得交易权,成为本所交易参与人。
交易参与人应当通过在本所开设的参与者交易业务单元进行证券交易,并遵守本规则以及本所其他业务规则关于证券交易业务的相关规定。
2、参与者交易业务单元,是指交易参与人据此可以参与本所证券交易,享有及行使相关交易权利,并接受本所相关交易业务管理的基本单位。
3、参与者交易业务单元和交易权限等管理细则由本所另行规定,报证监会批准后生效。
交易品种,下列证券可以在本所市场挂牌交易:
(一)股票;
(二)基金;
(三)债券;
(四)债券回购;
(五)权证;
(六)经证监会批准的其他交易品种。
交易时间:
1、 本所交易日为每周一至周五。
国家法定假日和本所公告的休市日,本所市场休市。
2、 采用竞价交易方式的,每个交易日的9:15至9:25为开盘集合竞价时间,9:30至11:30、13:00至15:00为连续竞价时间,开市期间停牌并复牌的证券除外。
根据市场发展需要,经证监会批准,本所可以调整交易时间。
3、 交易时间内因故停市,交易时间不作顺延。


上交所的科创板优势

上交所发行上市科创板注册制的品牌优势、审核优势、估值优势、制度优势等四大优势
首先,科创板依托上海国际金融中心地理优势,正在成为优质科创企业集聚高地,品牌优势明显。
其次,科创板在审核环节突出市场导向、提高信披质量、稳定市场预期、保障常态供给,以快、透明、可预期三大特点彰显审核优势。
截至2020年6月30日,科创板累计共有195家企业上会,平均审核天数(首次预披露日至召开上市委日)为154天。审核天数最短的公司为中芯国际,用时18天,最长为九号机器人,用时422天。

此外,在估值方面,截至目前,科创板新股发行平均市盈率为54倍,远高于其他板块,持续而充分地获得市场的认可,估值优势突出。
另一方面,科创板上市条件多元化、发行市场化、有利于高管及核心员工持股,制度优势明显。
截至2020年6月30日企业申报情况统计,118家科创板企业有员工持股计划,60家有期权激励,25家二者均有。
流动性和市盈率取决于公司自身质量,科创板50万元的投资门槛不是拍脑袋得来的,是经过测算的,“符合科创板的300万投资者,贡献了沪市78%的交易量,以及90%的交易额,所以50万元的门槛,应该算是整个投资者的中坚力量,不仅保证了中小投资人权益,也保证了整个市场的流动性”。

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